Современная мировая экономика
Сколько стоит предприятие? В данном случае этот вопрос интересует нас постольку, поскольку обнажает экономическую основу вышеприведённого расчёта голосов участников. Несмотря на то, что считается рыночной, «настоящая» цена действующего предприятия остается загадкой, которую никто особенно не стремится «отгадать». «Покупка» и «продажа» предприятий происходит постоянно. Но что при этом продаётся и что покупается? Покупаются акции предприятий. При этом считается, что, купив все акции, человек становится полновластным хозяином, которому должна принадлежать вся продукция юридического лица, вся выручка от её реализации и весь доход. Но на самом деле, и это покупатель акций прекрасно понимает, ему принадлежит только доля в полученном доходе, которая, как правило, составляет лишь меньшую часть. Кому же принадлежит остальное? Выходит, что купивший все акции, с одной стороны, приобрёл 100% голосов участников, но, с другой — только часть дохода юридического лица. Акционеры, продавая акции, всегда учитывают действительную картину, в соответствии с которой им принадлежат все голоса, но только часть всего дохода юридического лица. Цены акций определяются в основном стоимостью уставного капитала, которая хотя и растёт с ростом процента дивидендов, выплачиваемых по акциям, но всё-таки остаётся весьма далёкой от «настоящей» цены юридического лица. Попытаемся показать, насколько далёкой. Если взять сумму всех дивидендов и разделить её на процент, соответствующий среднему банковскому проценту на депозитный вклад («дисконт»), то мы получим рыночную стоимость уставного капитала в ценах на момент выплаты дивидендов
